Receber em até 30 dias reduziu a quebra de empresas em 25%, diz estudo

Uma pergunta que toda pequena empresa responde sem pensar muito: quantos dias de prazo dar ao cliente? Trinta, sessenta, noventa, "quando ele puder". Um estudo publicado no Journal of Finance, uma das principais revistas de finanças do mundo, mediu o que acontece quando a resposta é obrigada a mudar. O resultado: com prazo máximo de 30 dias, a chance de a própria empresa quebrar caiu cerca de um quarto.

O artigo é de 2016 e trata de transportadoras na França. Nós o trazemos agora porque, uma semana atrás, a Serasa contou 9,3 milhões de empresas negativadas no Brasil, e 75,6% do que elas devem é a credores fora do sistema financeiro. Ou seja, a fornecedores e prestadores de serviço que deram prazo.

O que o estudo fez

Jean-Noël Barrot, então pesquisador em finanças corporativas, usou uma mudança de lei na França como experimento natural. Em 2006, o país proibiu as empresas de transporte rodoviário de carga de combinar com os clientes prazos de pagamento superiores a 30 dias. Outros setores continuaram livres para negociar prazos mais longos.

Comparando as transportadoras com empresas parecidas de setores não afetados, antes e depois da lei (o método chamado de diferenças em diferenças), o estudo encontrou quatro resultados:

Prazo longo demais custa o seu caixa. Receba no tempo certo com a Adimplia.

Conheça a Adimplia

1. A probabilidade de inadimplência das transportadoras caiu cerca de um quarto depois da restrição, e o efeito durou.
2. A queda se concentrou nas empresas com restrição de liquidez, isto é, as que tinham pouco caixa e pouco acesso a crédito.
3. O lucro não caiu: receber mais cedo não custou margem, como se poderia temer se os clientes exigissem desconto em troca do prazo menor.
4. Mais pequenas transportadoras entraram no mercado, porque a barreira de financiar os clientes grandes ficou menor.

O resumo do artigo é direto: prazos de pagamento longos dificultam a entrada e a sobrevivência de empresas com restrição de liquidez.

Por que o prazo quebra a pequena e não a grande

Quando a sua empresa entrega hoje e recebe em 60 dias, ela está emprestando ao cliente, sem juros e sem garantia, pelo valor da fatura. Esse empréstimo tem um nome nos livros de finanças, crédito comercial, e um custo real: enquanto a fatura não vence, a empresa paga salários, fornecedores e impostos com o próprio caixa ou com capital de giro do banco. Com a Selic em 13,75% ao ano, como mostramos na análise da decisão do Copom, financiar o cliente por dois meses custa mais do que a margem de muita pequena empresa.

A empresa grande suporta o prazo porque tem caixa, crédito barato e muitos clientes. A pequena, não. É por isso que, no estudo, o efeito da lei apareceu justamente nas empresas apertadas: para elas, o prazo era a diferença entre sobreviver e não sobreviver.

O Brasil em agosto de 2026

Os dados da Serasa sobre as 9,3 milhões de empresas negativadas mostram para quem o Brasil deve: 31,7% do passivo empresarial está com empresas de serviços, 19,7% com bancos e cartões, e os credores não financeiros somam 75,6%. A dívida média das micro e pequenas negativadas é de R$ 23.902,98, em sete contas. Cada uma dessas contas é uma fatura que alguém emitiu, entregou e não recebeu. Na ponta de quem deu o prazo, muitas vezes, está outra micro ou pequena empresa.

O que fazer com o prazo que você dá

O estudo não diz que o prazo deve ser zero. Diz que ele deve ser do tamanho que o seu caixa aguenta, e que encurtá-lo não derruba o negócio. Cinco práticas seguem daí:

• Meça o ciclo de caixa. Quantos dias passam entre pagar o fornecedor e receber do cliente? Esse número, não o costume do mercado, define o prazo que você pode dar.
• Dê prazo por cliente, não por padrão. Cliente novo, prazo curto ou pagamento à vista com Pix; cliente com histórico, prazo maior, com limite de valor em aberto. Consultar o CNPJ antes de dar prazo é prática barata.
• Troque prazo por desconto, não por silêncio. Um desconto pequeno para pagamento à vista ou em 7 dias costuma custar menos do que 60 dias de capital de giro.
• Cobre no vencimento. A fatura que vence e não recebe contato no dia seguinte vira a oitava conta na lista do cliente. A régua dos primeiros 30 dias vale para pessoa jurídica também.
• Não financie o cliente grande com o caixa pequeno. Se o cliente só compra com 90 dias, o custo desse prazo precisa estar no preço, ou a venda não compensa.

Fato e leitura

Os resultados citados são do artigo "Trade Credit and Industry Dynamics: Evidence from Trucking Firms", de Jean-Noël Barrot, publicado no Journal of Finance em 2016 (vol. 71, n. 5), cujo resumo e registro nós consultamos; o texto completo é de acesso restrito. O estudo trata da França e de um setor específico; a aplicação ao Brasil e às práticas de prazo e cobrança é leitura nossa, apoiada nos dados da Serasa de agosto de 2026. Para o quadro completo, veja o guia de inadimplência para pequenas empresas.